发生了什么？一手股票否决相关议案，中小股东抱团对抗大股东

近期，多家上市公司股东大会审议议案被否决，成为A股市场一道独特的风景。　

据了解，这些被否决的议案包括关联交易、选举董事会成员等多种类型。其中，中小股东扮演了非常重要的角色，有的股东大会甚至完全由中小股东做主。

有业内人士表示，这意味着中小股东参与上市公司治理，以及维护自身权益的积极性越来越高，股东的身份意识越来越强。同时，个别企业中小股东还可以有效利用股东大会表决机制来保护自身利益。

cms-style="font-L align-Center">中小股东登台“表演”

5月20日下午，宝利国际召开了公司2021年年度股东大会。在11项议案中，《关于对外提供担保的议案》是唯一被否决的议案。表决结果显示，上述议案的同意票数为29.88万股，占出席会议所有股东所持股份的8.9797%；反对票数为302.87万股，占比91.0203%。

事实上，之所以300万股票数就否掉了上述议案，很大程度上源于宝利国际的主要股东没有参与此次股东大会投票。公告显示，通过现场和网络投票的股东5人，代表股份332.75万股，占上市公司总股份的0.3611%。截至今年一季度末，宝利国际控股股东周德洪直接持股2.82亿股，持股比例高达30.65%；其一致行动人周秀凤持股4356.72万股，持股比例达4.73%。

控股股东没有参与投票，给中小股东提供了表演的舞台。

同日，中南传媒也召开了2021年年度股东大会。在持股11.04亿股的控股股东回避表决的情况下，《关于与公司控股股东签署〈金融服务协议〉的议案》《关于公司2021年度日常性关联交易执行情况与2022年度日常性关联交易预计情况的议案》未获通过。两项议案的同意票数均为4281.13万股，反对票数达7272.75万股。

除此之外，被中小股东抱团否决的还有“股改钉子户”S*ST佳通。

5月27日晚间，S*ST佳通发布了股东大会的相关决议公告。根据表决结果，议案《公司2020年度日常关联交易计划及完成情况》《公司2021年度日常关联交易计划及完成情况》《公司2022年度日常关联交易计划》同意票数占比均为48.5%左右，最终议案未获得通过，意味着三项议案被中小股东否决。  

值得注意的是，出席此次会议的股东和代理人达1908人，也一定程度上反映了其股东大会的激烈程度。

据不完全统计，最近一周，*ST文化、标准股份等十余家公司在其股东大会上否决了近30项议案。其中，中小股东的力量不容忽视，成为20项议案被否的主力。

有法务专家表示：“在注册制即将全面铺开的大背景下，中小股东积极参与上市公司治理，对于促进上市公司规范运作，无疑是件好事。”

cms-style="font-L align-Center">对大股东表达不满

5月27日上午，中远海控迎来了一场非同寻常的股东大会。

据了解，这是中远海控的2021年年度股东大会，也是2022年第一次A股类别股东大会，同时在1500公里之外的香港分会场，召开的还有H股类别股东大会。

然而就在这次大会正式召开前，中远海控的大股东和中小股东们起了“内讧”。

中小股东代表痛斥中远海控“太抠”——2021年，该公司归属于上市公司股东的净利润高达892.9亿元，但最后给股东分红派发的现金只有139.32亿元，仅占净利润的15.6%，且这个数字在投资者看来，有点“打发要饭的”的意思，不仅没达到投资者的预期，更远低于上市公司分红监管指引的相关标准。

对大股东表达不满的还有雅戈尔的中小股东。

一周前的5月17日晚间，雅戈尔公告，为进一步聚焦时尚产业建设，增强企业核心竞争力，公司拟退出健康产业，向宁波市人民政府捐赠普济医院及相关资产，并提请股东大会授权经营管理层办理相关事宜。拟捐赠资产预估价值13.6亿元（以决算为准），本次捐赠对公司2022年度净利润的影响预计为10.2亿元（以审计数据为准）。

不过，捐赠公告在9万多中小股东中引起了强烈反响，如有网友就表示：“什么时候大股东捐自己的钱才是真的捐。”“大股东可以把自己的股份捐点，而不是把属于全体股东的资产随意就捐了。”

由于众多投资者对捐赠质疑，上交所向雅戈尔发出了监管工作函，就公司对外捐赠事项提出监管要求，涉及对象包括上市公司及其董事、监事、高级管理人员等。

5月23日晚间，雅戈尔发布公告称，公司董事会、管理层听取了广大股东的意见，公司决定终止向宁波市政府捐赠价值13.6亿元普济医院及相关资产的议案。同时，公司董事会决定取消公司2022年第一次临时股东大会。

如果说中海远控和雅戈尔大小股东更多是利用“民意”裹挟的公司决策，那么下面的这些案例则成功地反映了中小股东的机智。

比如，宝利国际2021年度股东大会11项议案中，《关于对外提供担保的议案》成为唯一被否决的议案。根据表决结果，该议案同意票数为29.88万股，占出席会议所有股东所持股份的8.9797%；反对票数为302.87万股，占比91.0203%，反对票占据绝对比例。而资料显示，截至今年一季度末，宝利国际控股股东持股2.82亿股，其一致行动人持股4356.72万股。如果大股东及一致行动人参与投票且投赞成票，中小股东是无法否决该议案的。但大股东及一致行动人的“缺位”，客观上让中小股东左右议案的结局成为可能。

除了宝利国际，标准股份、大港股份、*ST尚美等上市公司被否决的议案，均是关联议案，大股东及关联方需要回避表决，中小股东投票决定了相关议案的命运。如果说这些上市公司被中小股东否决的议案只是一两项的话，罗顿发展的股东大会则显得有点特别。该公司5月19日召开的股东大会审议13项议案，但包括《2021年度报告及其摘要》在内的11项议案均被否决。罗顿发展是一家“问题”公司，中小股东也用投票表达了自己的不满。

由于“一股独大”盛行，长期以来，中小股东一直处于弱势地位。但相关大股东及关联方需回避表决的议案，则给予了中小股东舞台。值得注意的是，越来越多上市公司议案遭到中小股东的否决，个中的积极意义无疑是值得肯定的。

cms-style="font-L align-Center">维权意识仍需加强

尽管近期出现多家上市公司议案遭中小股东否决的现象，但中小股东维权意识进一步提升同样非常有必要。比如厦门空港股东大会审议的《关于2021年度日常关联交易执行情况及2022年度日常关联交易预计的议案》，尽管遭到中小股东投票否决，但63.94万股的反对票，相对于剔除大股东持股后的近1亿股股份，仍然显得太“单薄”，实际上表明绝大多数中小股东并未参会与投票。

而北交所上市公司美之高，中小股东一手股票否决相关议案的闹剧，更能凸显中小股东维权意识、股东意识严重不足的短板。

1月18日，美之高召开股东大会，审议《购买公司及董监高责任保险》议案，7名股东出席和授权出席，持有表决权的股份总数49，154，531股，占公司有表决权股份总数的70.6111%。其中通过网络投票参与本次股东大会的股东共2人，持有表决权的股份总数200股，占公司有表决权股份总数的0.0003%。

由于关联股东回避表决，所以该议案的表决股东仅2人。美之高披露称，该议案同意股数100股数，反对股数100股，各占本次股东大会有表决权股份总数的50%。同意股数占比未达要求，该议案未获通过。

相比而言，新经典的投票结果更具有戏剧性。

由于大股东回避表决，新经典审议关联交易议案的投票结果：同意12.86万股（占比18.26%）、反对5.2万股（占比11.44）、弃权27.44万股（占比60.31%）。可以看到，新经典关联交易

末通过的原因并不在于股东反对，而是多数股东选择了弃权，导致同意比例末达到规定标准。

从投票结果分析，在新经典其他议案中，也多次出现了27.44万股的反对票。很显然，新经典在议案上会投票前，并未与中小股东进行充分沟通交流，以至于议案末被股东认可，使公司成为数不多因弃权过高而议案末被通过的案例。

值得注意的是，2021年8月，证监会投保局公布了一则案例：股民小李查阅公告时发现，自己持股的上市公司召开股东大会了，便积极报名现场参会。股东大会召开日，小李发现现场除了自己，全部都是所谓的“内部股东”。议案审议过程中，除了小李在认真听着，其他参会人员显得有些百无聊赖。最终，现场投票结果自然由大股东一锤定音，股东大会就在一片稀稀拉拉的掌声中结束了。股东大会沦为走过场，这次要不是小李来参会，连开会的环节都省略掉了。

证监会投保局在该案例中指出，中小股东应积极参加股东大会，只有广大中小股东们都重视权利、行使权利、才能回归以股东大会为中心的公司治理制度设计初衷。

事实上，提升维权意识，维护的也是中小股东自身的利益。比如宝利国际被否决的《关于对外提供担保的议案》如果通过，上市公司有可能因之付出代价，并连累到中小股东的利益。现实中类似的案例并不少见。否决该议案，就能规避个中的风险。