基金经理为何总在牛市跳槽？“基金圈类似娱乐圈，基金经理之于基金

文丨《财经》新媒体 蒋金丽  

编辑丨蒋诗舟

基海浮沉，人潮涌动。

从崔莹、葛晨、赵诣，到董承非、周应波、林森．．．．．．2022年多位明星基金经理的“出走”，让公募“离职潮”再度成为热议的话题。

何以为“潮”？

据Wind统计，截至5月22日，年内已有108位基金经理离职，较去年同期增加10位。

从历史数据来看，2021年是基金经理离职数量最多的一个年份，达323人。此前的最高纪录，是2015年的297人。

两个年份的共性在于，都处于牛熊转换的阶段。

牛市之后，离职潮起

“牛市更容易出现离职潮。”猎头艾琳告诉《财经》新媒体，基金经理在业绩好的时候跳槽，能谈到更好的职位和待遇。

大多数基金经理跳槽，无外乎两种情况：一种是积极离职，通常是基金经理业绩突出，但觉得现有待遇或职级不理想，所以选择另谋高就；另一种是消极离职，由于业绩落后，或者公司内部经营和管理问题，不得不辞职。

公募基金的考核非常狼性。一家大型公募人士透露，对于从业年限长的基金经理，一年、三年、五年的业绩都会纳入考核的权重，而对于上任时间不久的新生代基金经理，连续两年业绩排名后三分之一就得走人。

部分中小基金公司除了业绩淘汰制，还可能面临经营危机。一位业内人士告诉《财经》新媒体，其就职过的一家基金公司，曾经因为经营困难，把大部分基金经理都裁掉了，其中有几个业绩还不错。最后只留下投资总监、一个股票基金经理和一个债券基金经理。

在艾琳接触过的求职候选人中，除了对现有薪资待遇不满意之外，公司内部投研团队调整，比如换了高管等，是另一大常见的离职原因，“抛开市场行情的影响，每年3-4月的年终奖发放季，也是基金经理离职的高峰期”。

何睿是一位去年跳槽的基金经理。在他看来，在牛市业绩好的时候跳槽，显然是更明智的选择。

“基金圈其实和娱乐圈很像，基金经理之于基金公司，类似于艺人和经纪公司。”何睿直言，经纪公司依赖艺人的流量赚钱，基金公司同样需要借助基金经理的名气打开市场，做大规模。

想要卖出爆款基金，离不开历史业绩的加持。据艾琳介绍，基金公司最青睐的候选人，是连续3年业绩靠前，尤其是排名在前1/3的基金经理。

A股向来牛短熊长，加上这几年结构性行情极致，导致基金经理的业绩周期性更为显著。赛道投资风靡和行业轮动之下，今年业绩拔尖，明年就可能垫底。

“不趁业绩好的时候走，等行情跌下去，想走可能也没公司要了。”何睿认为，在基金经理的职业生涯中，这是一个非常现实的问题。

“奔私”的诱惑

铁打的基金公司，流水的基金经理。在公募行业，人员流失是常有的事。这一轮“离职潮”，有何不同之处？

一是可选择的职业方向更加多元。

过去基金经理跳槽，要么是换一家公募，要么是自己开私募或者加入一家私募。这两年随着银行理财子公司的发展，对投研人员的需求比较旺盛，从公募挖人也是常见的做法。

“换一条赛道未尝不可。”一位跳槽到银行理财子公司的基金经理表示，好的机会往往出现在行业没那么成熟的时候，公募基金已经极度内卷，而银行理财净值化才刚刚起步。

公募内部的职位选择也在增多。据北京一位猎头反馈，FOF和Reits作为行业蓝海，也是基金公司现阶段抢筹的重点，对这两条业务线求贤若渴，自去年以来招聘需求不断。此外，今年市场转为震荡后，为了迎合市场稳健的需求，“固收+”基金经理成为招聘的热门人选。

“奔私”也是不少基金经理的选择。尤磊是其中的一员，他在去年离开了公募行业。

“国内私募还在起步阶段，有点像公募2010年之前的状态。”尤磊坦言，“奔私”更能实现个人收入的提升，因为公募靠的是固定管理费，而私募的收入主要来自超额业绩提成，“如果基金经理自带流量，这就是一个暴富的机会”。

但这个机会并不适合所有人。由于私募的投研支持，难以和头部公募比肩，尤磊认为，“奔私”的基金经理，首先需要过硬的个人实力，“最好是研究员出身，投研能力强，既管过小钱，也管过大钱，至少有5年的公募业绩，年化收益比较高，且经历过两个牛熊周期”。

其次，还需要有流量和市场号召力。“做私募更像是一个期权，如果公司规模上不去，收入可能还不如公募。”尤磊提到，如果是基金经理自己开私募，不仅很多事情需要亲力亲为，还需要承担人力、物力方面的运营成本，这笔账未必划算。

不过，随着近期公募基金“限薪令”的出台，业内人士预计，未来私募对明星基金经理的吸引力会进一步提升。

谣言还是预言？

和以往“离职潮”的另一个不同在于，本轮不少明星基金“出走”的消息，很早就在业内传开。从被传离职到公告官宣，间隔时间甚至长达数月。

根据业内人士反馈，背后的原因来自多方面。

有些是先放出来风声，然后和现公司拉扯，或者留人，或者谈钱。谈好了，离职就成了谣言；谈不好，就是遥遥领先的预言。

有些则是为了给新东家或者创业造势。尤磊还在公募时，有一次去某家银行为即将发行的新基金做路演，就碰到某个传闻要离职的明星基金经理，在该银行渠道为自己即将创业的公司做宣传。

此外，离职本身也不是一蹴而就的事情。从开始面试或创业，到正式离职，需要一定的筹备时间。一来二去，消息就可能不胫而走。

基金经理一般会提前几个月提交辞呈。一方面是为了配合公司做交接工作，比如，为管理的产品增聘基金经理。如果是投资总监级别的人走，可能还需要做离职审计。

另一方面，根据监管规定，如果基金经理旗下有产品管理时间不到一年，离职后一年内不能去其他公司管理基金。因此，对于有离职意向的基金经理，需要提前跟公司打好招呼，避免被安排管理或发行新产品。

对于正常离职的基金经理，有关静默期的监管规定也有所变化。

2月18日，证监会发布《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》，其中规定“证券基金经营机构不得聘用从其他机构离任未满6个月的基金经理和投资经理”。

和此前相比，基金经理离职静默期多了3个月。艾琳在替基金公司物色人选时，静默期也是综合考虑的因素之一，“公司那边更希望没有静默期，或者静默期尽可能短，这样一入职就可以管理产品”。

由于该新规在4月1日正式施行，考虑到时间成本，部分基金经理选择在3月底之前完成离职手续。

（注：艾琳、何睿、尤磊均为化名）